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Das saisonale Preisverhalten beim Dax
Unter einer saisonalen Preistendenz versteht man die Neigung eines Marktes, sich im jahreszeitlichen Rhythmus in eine konkrete Richtung zu bewegen. Vergleichbar mit den vier Jahreszeiten, wo z.B. Im Sommer mit erhöhten Temperaturen gerechnet...
...werden kann - die jedoch nicht in jedem Jahr so auftreten müssen - weist z.B. der Dax in bestimmten Monaten eine erhöhte Wahrscheinlichkeit für steigende und in wieder anderen Zeiträumen eine höhere Häufigkeit an fallenden Kursen auf. Am besten greifbar wird dieses Prinzip durch saisonale Charts. Diese zeigen im Unterschied zu traditionellen Kursverläufen nicht die Kursentwicklung über einen bestimmten Zeitraum, sondern den typischen durchschnittlichen Verlauf innerhalb eines Jahres.
Erläuterung bzgl. dem saisonalen Preisverhalten beim DAX; In der oben aufgeführten Grafik ist der saisonale Kursverlauf am Beispiel des deutschen Leitindex Dax dargestellt:
Auf der horizontalen Achse ist die Zeit aufgetragen. Diese umfasst ein komplettes Kalenderjahr. Der Kurs auf der vertikalen Achse wird auf den Startwert 100 normiert. Es ist dann ohne aufwändige Berechnungen möglich, direkt aus dem Chart den annualisierten Prozent-Ertrag eines durchschnittlichen Jahres abzulesen. Im vorliegenden Beispiel wurden die Durchschnittskurse seit 1960 verwendet - das sind insgesamt 58 Jahre. Da die blaue Kurve im Dezember bei einem Kurs von ungefähr 107,80 endet legte der Dax seit 1960 durchschnittlich um 7,8% zu.
Dabei wird das Kursverhalten durch zwei starke Aufwärtstrendphasen geprägt: Zunächst zwischen Jahresanfang und Mitte April und danach von Anfang Oktober bis zum Jahresende. Dazwischen tendiert das Barometer per saldo mehr oder weniger seitwärts. Mit der gleichen Technik kann auch der saisonale Verlauf für jeden einzelnen Monat analysiert werden.
Exemplarisch wurde die typische Kursentwicklung für den September herausgezoomt (rote Linie). Das Ergebnis: Aus der Sicht von Long-Investoren im Dax handelt es sich um einen der schlechtesten Börsenmonate. Denn das Barometer fällt -laut Saisonalität- nach einer kurzen Seitwärtsphase in der ersten Septemberwoche anschließend nahezu ohne Unterbrechung bis zum Monatsende. Im Durchschnitt gab der Index in den vergangenen 58 Jahren im September von 100 auf 98,4 nach, was einem Wertverlust von 1,6% entspricht.
Info/Daten-Quelle:
www.boerse.de
