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Saisonalität: Der Charme des 1. Monats im Quartal
Der 1. Monat eines Quartals liefert deutlich bessere Ergebnisse als der zweite und dritte Monat! Beim DAX wären aus einer Anfangsinvestition von 1 EURO - jeweils angelegt im 1. Monat eines...
... jeden Quartals seit 1988 - 6,97 EURO geworden, während eine Investition immer nur im 2. Monat eines Quartals über die letzten 30 Jahre nur ein schmales Kursplus erzielt hätte und ein Engagement ausschließlich im dritten Monat des Quartals Anlegern sogar Verluste beschert hätte.
Kombinierte Strategie: 1. Monat + gesamtes Q4
Ein Erklärungsansatz für diese saisonale Anomalie könnten die Risikobudgets auf Seiten der großen institutionellen Kunden sein. Vor allem zu Jahres-, aber auch zu Quartalsbeginn, werden diese neu verteilt, was eine positive Aktienmarktentwicklung offensichtlich begünstigt. Der Charme des 1. Monats des Quartals bestätigt sich auch beim Blick auf die deutlich längeren Kurshistorien der US-Standardwerte aus dem Dow Jones (seit 1915) bzw. aus dem S&P 500 (seit 1928).
Jedoch gilt auch hier: Keine Regel ohne Ausnahme! Im letzten Quartal performen Oktober, November und Dezember beim DAX jeweils ähnlich positiv. In den USA sticht dagegen die Wertentwicklung im Dezember hervor. Die "Jahresendrally" scheint hier der dominierende Einflussfaktor zu sein.
Die Schnittmenge aus beiden Beobachtungen bildet die folgende Investmentstrategie: In der ersten drei Quartalen setzen Anleger lediglich auf den ersten Monat des Quartals. In den letzten drei Monaten bis zum Jahresende sind sie indes komplett investiert. Da Anleger somit nur sechs Monate engagiert sind, bringt dieser Handelsansatz eine deutliche Stressreduktion, die sich in einer geringeren Volatilität und einer sehr hohen Trefferquote von 67 % niederschlägt...
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