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Das "Marktportfolio" (Status: 2015)
Panthera Solutions hat den globalen Kapitalstock vermessen! 1964 postulierte William Sharpe das Marktportfolio als Ausgangspunkt der Portfoliokonstruktion. Nach zwei Jahren Forschung legt Panthera Solutions eine Näherung zum Marktportfolio vor:
Für die Vermessung des globalen Kapitalstocks wurde das Anlagevermögen der folgenden 11 Assetklassen für den Zeitraum 2005 bis 2015 erhoben: Aktien, Staatsanleihen, Bankanleihen, Unternehmensanleihen, Securitized Loans, Non-Securitized Loans, Cash Equivalents, Cash, Immobilien, Land und Privatunternehmen.
Die Autoren zeigen, dass der globale Kapitalstock von 517 Billionen US-Dollar im Jahr 2014 auf 512 Billionen US-Dollar im Jahr 2015 gesunken ist. Real Estate spielt mit einem Volumen von 100 Billionen US-Dollar eine dominierende Rolle. Die durchschnittliche Gewichtung lag bei 20 Prozent. Seit 2012 steigt sie wieder kontinuierlich an, das Niveau von 28 Prozent aus 2005 konnte allerdings noch nicht erreicht werden.
In diesem Zusammenhang sollte auch explizit auf die Assetklasse Aktien verwiesen werden, welche nur ca. 67 Billionen US-Dollar ausmacht am gesamten Kuchen. Das sind im Jahr 2015 ca. 13% des gesamten Kapitalstocks. Bis zu den 14,8% Aktienpapier-Anteil im Jahr 2007 ist somit noch etwas Luft:
Interessant für Anleger: Aktien und Staats-Anleihen, also jene Bereiche, wo sich unverändert die meisten Wertpapiere tummeln, machen somit insgesamt nur ein Drittel des investierbaren Universums aus.
links / Studie (.pdf-download):
